[經濟學人] France’s presidency - The man of the moment (Apr 28,2012)

[經濟學人] France’s presidency - The man of the moment

奧朗德很有希望成為新任法國總統。他將成為一個怎樣的總統呢？

Apr 28th 2012

從政以來，弗朗索瓦•奧朗德(François Hollande)在失意中度過了大部分時光。在1981-1995年弗朗索瓦•密特朗(François Mitterrand)就任法國總統期間，奧朗德連一個部長職務都沒有撈到，1997-2002年社會黨領導立法機構時期也是如此。作為一黨之首，奧朗德連續見證了兩次黨內候選人競選總統失敗：2002年，喬斯班(Lionel Jospin)雖然進入了第二輪決定性競選，仍以失敗告終，五年後，當時奧朗德的政治夥伴 塞格琳·賀雅爾(Ségolène Royal)遇到了薩科奇(Nicolas Sarkozy)，慘遭滑鐵盧。

解讀歐洲央行貨幣政策

期貨日報  作者：許江山 

　　歐洲中央銀行(European Central Bank,ECB),簡稱歐洲央行,是根據1992年《馬斯特裏赫特條約》的規定於1998年7月1日正式成立的,是為了適應歐元發行流通而設立的金融機構,同時也是歐洲經濟一體化的產物。當前,歐元區加息之音傳得沸沸揚揚,歐洲央行行長特裏謝近期多次表示了短期內存在較大的加息可能性。為分析歐元區在4月加息的“動作”,我們把歐洲央行貨幣政策的制定過程梳理一下。

       ECB的制度體系

　　根據《歐洲聯盟條約》及其附件《歐洲中央銀行體系章程》的規定,歐洲央行體系由歐洲央行的決策機構管轄,它們是:行長理事會(Governing Council)、執行董事會(Executive Board)和普通理事會(General Council)。

花旗環球最新商品價格預估

中東北非緊張持續、歐債問題及日本地震影響，導致市場風險升溫，也引發近期商品價格修正。然而花旗仍看好商品市場中期表現，短線的負面消息引發的修正，並不會影響全球經濟，尤其新興市場經濟復甦帶動的商品需求。

原油價格可望自高點回落，但回跌的幅度並不會太大。花旗西德州原油0-3個月及6-12個月的目標價分別為，每桶100及95美元，布蘭特原油目標價分別為每桶110及100美元。需留意的是，一但中東北非情勢再趨緊張，原油價格仍可能再度走高。

基礎金屬的拉回在預期之內，然而花旗預估在高油價、日本震災以及中國、歐元區的緊縮貨幣政策預期下，投資人對基礎金屬的交易情緒可能降溫，而到今年下半年，油價回落及中國貨幣緊縮放緩，將激勵基礎金屬價格回到高位。

中東北非區域緊張與歐債問題將支撐黃金價格，花旗對金價0-3個月與6-12個月预估價分別為每盎司1450及1550美元，美元結構性趨貶也支撐中期黃金表現；在黃金/白銀比來到歷史低位後，花旗預估白銀後續上漲空間有限。

日本核外洩疑慮下的大陸民眾

日本核外洩疑慮下的大陸民眾

情境一

CCTV說核電站不會爆炸，結果爆炸了。

專家馬上說，其他兩個機組不會爆炸，結果也爆炸了。

專家接著說，即使核電站爆炸了，外殼能起到很好的保護作用，結果殼被炸飛了。

專家開口說即使洩露也不會污染，結果東京核輻射超標。

剛剛CCTV又報導：中國是安全的......我一聽淚崩了

散裝航運 (Bulk Shipping)

元大觀點
2011/03/09
2013年才有機會落底
未來2年，供給過剩更加嚴重
「現貨船舶」比重越高，獲利衰退幅度越大
「長約換約」比重越高，獲利猛降的機率越高

造船訂單累積過多，是供給過剩的根源
累計的造船訂單，可使全球散裝船隊運力上升50％
船型越大，供給過剩壓力越大

造船訂單累積過多，醞釀未來2年的供給過剩
2011年新船下水數是2010年的1.9倍
是過去5年（2006～2010年）平均值的4.1倍

美國 - 褐皮書 - 溫和擴張與就業市場改善 2011/03/03

褐皮書(Beige Book)
美國聯邦儲備委員會的褐皮書(Beige Book)在聯邦公開市場委員會(Federal Open Market Committee, FOMC)每次舉行貨幣政策會議兩個星期前的星期三公佈，這份報告的正式名稱是《對當前經濟形勢的評論概要》(Summary of Commentary on Current Economic Conditions)。由於書皮是淺褐色(米黃色)，因此被稱為褐皮書。

發表這份報告的重要性在於：第一，提供當前全國經濟狀況的資訊；第二，在美國聯邦儲備委員會(Fed)下設的聯邦公開市場委員會(FOMC)開會時為每個成員進行利率政策的辯論提供依據。FOMC貨幣政策會議的內容是，評價經濟的健康狀況以及決定短期合適的利率水準。

由聯準會所屬十二個地區分行向當地企業家、經濟學家等專業人士蒐集的資訊彙整而成，由於褐皮書不提供新的數據資料，因此這份報告本身在短期內不大可能對市場產生影響。

但是投資者和分析人士都非常關注褐皮書，他們主要是想從褐皮書中洞察出FOMC下次會議的動向。比如，褐皮書中有沒有對通貨膨脹表示擔憂的措辭；褐皮書是否建議需要支援經濟中的金融部門，以便保持經濟增長勢頭，這些都是投資者和分析人士希望從褐皮書中捕捉到的重要線索，以便做出進一步的分析。

投資者和市場分析人士關注褐皮書還有一個原因就是，美聯儲官員通過其一貫的權威獲得的經濟動態資訊非常獨到，是任何其他經濟數據報告中沒有的。這是因為12個地區性聯邦儲備銀行提前對該地區商界領袖、銀行總裁、美聯儲其他成員以及數百個非正式組織進行訪談之後，由負責編寫褐皮書的某個地區聯邦儲備銀行官員把收集到的各種證據進行彙編並寫成最終報告。所以，投資者可能會從褐皮書中發現該地區整體表現如何。比如，持有美國東南部一家地區銀行股份的投資人希望了解亞特蘭大聯邦銀行對該地區經濟健康狀況的態度。

一般情況下，褐皮書每年發表八次。(因為FOMC每年例行會議就是八次)

巴西 - COPOM調升SELIC 50bps到11.75% - 符合預期 2011/03/03

COPOM調升SELIC 50bps到11.75% - 符合預期 2011/03/03


今天COPOM調升SELIC 0.5%到11.75%，在會後的聲明表示"基於持續調整貨幣環境，COPOM一致通過調升SELIC至11.75%" (註：聲明中連續用了" unanimously"、"without a bias"看來意圖相當堅決啊~)


高盛觀點：符合預期
加息兩碼似乎是市場廣泛的共識，不過上週仍有少數分析師預估加息三碼。此次巴西央行的會後聲明比一月份簡明扼要，主要是延續了去年12月來的謹慎的貨幣緊縮政策走向，並在一月份開啟的緊縮循環上再次進行調控。